欧易（OKX）作为全球领先的数字资产交易平台，其永续合约为用户提供了高杠杆、双向交易以及价格锚定现货指数的独特优势，对于新手而言，理解永续合约的各项计算逻辑，包括盈亏计算、保证金计算、资金费率以及未实现盈亏等，是进行有效风险管理的前提,本文将详细解析欧易永续合约的核心计算方法。

核心概念：什么是永续合约？

永续合约是一种无需到期交割的金融衍生品，其价格紧密追踪标的资产（如BTC/USDT）的现货价格，为了使永续合约价格与现货价格保持收敛，交易所引入了“资金费率”机制，用户持仓需要根据资金费率支付或收取资金,这通常是每8小时结算一次。

盈亏计算

盈亏计算是交易中最核心的部分,欧易永续合约的盈亏分为已实现盈亏和未实现盈亏。

  1. 未实现盈亏（浮动盈亏）： 指你当前持仓相对于最新市场价格的盈亏情况,它会随着市场价格的变化而实时变动。

    • 做多（Long）未实现盈亏计算公式： 未实现盈亏 = (最新标记价格 - 开仓均价) × 持仓数量 × 合约面值

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      • 最新标记价格：当前合约的标记价格（通常为最近一个K线收盘价或指数价格）。
      • 开仓均价：你开仓时的平均价格。
      • 持仓数量：你持有的合约数量（以“张”为单位）。
      • 合约面值：每张合约对应的基础资产数量（BTC永续合约的面值可能是0.01 BTC）。

    • 做空（Short）未实现盈亏计算公式： 未实现盈亏 = (开仓均价 - 最新标记价格) × 持仓数量 × 合约面值

    举例说明（做多）： 假设你开仓均价为50,000 USDT的BTC永续合约10张，合约面值为0.01 BTC。

    • 当最新标记价格上涨到51,000 USDT时： 未实现盈亏 = (51,000 - 50,000) × 10 × 0.01 = 1,000 × 10 × 0.01 = 100 USDT（盈利）
    • 当最新标记价格下跌到49,000 USDT时： 未实现盈亏 = (49,000 - 50,000) × 10 × 0.01 = (-1,000) × 10 × 0.01 = -100 USDT（亏损）

  2. 已实现盈亏（实际盈亏）： 指你平仓或强制平仓后，实际发生的盈亏,还包括支付或收取的资金费率。

    • 做多已实现盈亏（不含资金费率）计算公式： 已实现盈亏 = (平仓价格 - 开仓均价) × 持仓数量 × 合约面值
    • 做空已实现盈亏（不含资金费率）计算公式： 已实现盈亏 = (开仓均价 - 平仓价格) × 持仓数量 × 合约面值

    注意： 已实现盈亏还需要加上或减去持仓期间支付/收取的资金费率,才是最终的盈亏结果。

保证金计算

保证金是你开仓时需要冻结的资金，用于抵御市场风险，欧易永续合约支持两种保证金模式：全仓保证金和逐仓保证金。

  1. 初始保证金（Initial Margin, IM）： 开仓时需要缴纳的最低保证金。 初始保证金 = 开仓价值 × 保证金率

    • 开仓价值 = 开仓价格 × 持仓数量 × 合约面值
    • 保证金率：由交易所根据杠杆倍数和风险参数设定（10倍杠杆对应10%保证金率）。

  2. 维持保证金（Maintenance Margin, MM）： 为了维持仓位，账户中必须保留的最低保证金水平，如果账户权益低于维持保证金，则会触发强制平仓。 维持保证金 = 开仓价值 × 维持保证金率

    维持保证金率通常低于初始保证金率（0.5%）。

  3. 账户权益（Account Equity）： 账户中总资产，包括保证金、未实现盈亏、可用余额等。 账户权益 = 已占用保证金 + 未实现盈亏 + 可用余额

  4. 保证金率（Margin Ratio）： 衡量账户风险水平的关键指标。 保证金率 = 账户权益 / 已占用保证金 × 100%

    当保证金率低于维持保证金率时,会触发强制平仓。

资金费率（Funding Rate）计算

资金费率是平衡永续合约价格与现货价格的工具,多空双方每8小时根据持仓量和费率互相支付资金。

  1. 资金费率计算公式（简化版）： 资金费率 = [ (标记价格 / 参考指数价格) - 1 ] × 年化 Funding Rate 系数

    • 实际计算中，交易所会综合多个因素，包括当前标记价格与现货指数价格的偏差、历史资金费率等,通过一个更复杂的模型来确定。
    • 资金费率通常为正或负：
      • 正费率：多头向空头支付资金，通常意味着合约价格高于现货价格,市场看涨情绪浓厚。
      • 负费率：空头向多头支付资金，通常意味着合约价格低于现货价格,市场看跌情绪浓厚。

  2. 资金费用计算公式： 资金费用 = 持仓数量 × 合约面值 × 标记价格 × 资金费率

    这个费用会在每个资金费率结算周期（每8小时）结束时，根据你当前持仓的结算币种（如USDT或BTC）进行支付或收取。

其他重要计算

  1. 杠杆倍数（Leverage）： 杠杆倍数 = 1 / 保证金率 10倍杠杆对应10%的保证金率。

  2. 强平价格（Liquidation Price）： 指触发强制平仓的市场价格，具体计算较为复杂，取决于持仓方向、保证金率、维持保证金率、未实现盈亏、手续费等多种因素,欧易通常会在交易界面实时显示你持仓的预估强平价格。

理解欧易永续合约的各项计算逻辑，是进行理性交易和风险控制的基础,投资者需要重点关注：

  • 未实现盈亏：实时了解当前持仓的盈亏状态。
  • 保证金率：确保账户有足够保证金维持仓位,避免被强制平仓。
  • 资金费率：了解持仓成本或收益,尤其是在高资金费率周期。

欧易平台本身也提供了直观的界面显示这些关键数据，但投资者仍需深入理解其背后的计算原理，才能更好地运用永续合约这一工具，在数字资产市场中稳健获利，建议在实际交易前,充分学习并使用模拟账户进行练习。