2017年，比特币无疑是全球资本市场的“现象级”主角，从年初不足1000美元的价格起步，到12月突破2万美元大关，其涨幅超过2000%，让无数投资者为之疯狂，也让“比特币”三个字成为年度最热门的财经关键词之一，狂欢之后，市场往往伴随着冷静与调整，进入2018年，关于比特币价格的讨论从“能否突破10万美元”的狂热憧憬，转向了“将跌至何方”的理性审视，回顾2018年比特币的实际走势，其价格波动深刻反映了加密货币市场从野蛮生长到逐步规范的转变,也为后续行业发展留下了重要启示。
2018年初：乐观情绪的延续与价格泡沫的膨胀
2017年末的暴涨为2018年初的比特币市场注入了强烈的乐观情绪，主流媒体的热捧、机构投资者的试探性入场，以及区块链技术的概念炒作，共同推动价格在1月初继续攀升，一度触及1.7万美元的历史高位，当时，不少分析师基于“稀缺性叙事”（比特币总量恒定2100万枚）和“机构化 adoption”（如芝加哥期权交易所推出比特币期货）的预期，甚至给出了“2018年突破5万美元”的乐观预测，这种缺乏基本面支撑的上涨，已显露出泡沫化的迹象——市场情绪过度依赖短期投机,而非实际应用场景的落地。
2018年全年：从断崖式下跌到长期震荡的“过山车”
乐观情绪未能持续，随着全球主要经济体监管政策的收紧、市场流动性收紧的预期，以及比特币本身技术瓶颈（如交易速度慢、手续费高）的凸显，价格从2月开始掉头向下，开启了长达一年的下跌通道。
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第一季度：暴跌与恐慌蔓延
3月，全球最大的比特币交易所之一Mt. Gox“被盗事件”的余波未平， coupled with 美国证券交易委员会（SEC）对首次代币发行（ICO）的严厉监管，引发市场恐慌性抛售，比特币价格在一个月内从1.2万美元暴跌至6000美元，跌幅达50%，加密货币市场总市值蒸发超过3000亿美元。 -
年中：短暂反弹与“死亡交叉”的警示
6月至7月，受韩国、日本等国对加密货币交易“转正”政策的影响，比特币价格一度反弹至8000美元附近，但好景不长，8月美联储加息预期升温，美元指数走强，加之比特币“算力战争”（矿机竞争导致能源消耗争议）加剧，价格再度跌破6000美元，并跌破200日均线与50日均线的“死亡交叉”，技术面发出熊市信号。 -
年末：探底与“数字黄金”叙事的弱化
到12月，比特币价格已跌至3130美元的年度低点，较年初高点暴跌超过80%，成为加密货币历史上最惨烈的“熊市”之一，市场逐渐认识到：比特币的“数字黄金”定位在极端波动性下难以成立，其价格更多受投机情绪驱动,而非对冲通胀或储值的功能。
